En un Comunicado de Prensa No. 14/393 (S) del 20 de agosto de 2014, el Fondo Monetario Internacional (FMI) señala que el 30 de julio de 2014, el Directorio Ejecutivo del FMI concluyó la Consulta del Artículo IV (1) con Ecuador.

Ecuador, dice el comunicado: «ha logrado importantes avances económicos y sociales en el transcurso de la última década. Desde 2001, el crecimiento económico medio ha sido de aproximadamente 4,5%, y la inflación ha descendido gradualmente a alrededor de un 3% anual. La estabilidad financiera, lograda mediante la dolarización, ha sido preservada y, sumada a un bajo nivel de inflación, un crecimiento sostenido y un mayor gasto social, ha ayudado a reducir la pobreza y mejorar los indicadores sociales. El alto nivel de los precios del petróleo en los últimos años ha generado ingresos extraordinarios que han apuntalado la balanza de pagos y las cuentas fiscales, facilitando un mayor gasto público.

Tras recuperarse con fuerza del impacto de la crisis financiera mundial, el crecimiento se ha moderado en cierta medida en los últimos dos años. El crecimiento del PIB real se desaceleró de 5% en 2012 a 4,5% en 2013, debido a un menor dinamismo de la demanda interna, pero se mantiene levemente por encima del nivel potencial. La inflación cayó a 2,7% en 2013, de 4,2% en 2012, gracias a la disipación de los shocks en el lado de la oferta. La tasa de desempleo descendió a un mínimo histórico, en tanto que los salarios reales siguieron en alza. Ha vuelto a registrarse un déficit fiscal pese a una recaudación activa de ingresos tributarios. El mayor gasto de capital aumentó el déficit fiscal a 4,7% del PIB, y ese déficit se financió principalmente con préstamos de China. La deuda pública bruta de Ecuador se situó en 24,4% del PIB al cierre de 2013, cifra que es baja en comparación el nivel de endeudamiento de otros países de la región. El déficit en cuenta corriente se amplió a 1,3% del PIB en 2013, de un nivel de 0,4% en 2011-2012. El crédito al sector privado y la rentabilidad de los bancos disminuyeron, pero el sistema financiero sigue siendo saludable.

Se prevé que la economía crecerá a una tasa de 4% en 2014-15, pero las perspectivas son menos favorables que en el pasado dado que se espera un descenso de los precios del petróleo y un aumento a mediano plazo de las tasas de interés en Estados Unidos. Los riesgos para las perspectivas están equilibrados en términos generales. La capacidad para hacer frente a estos riesgos está limitada dadas la ausencia de una política monetaria en una economía plenamente dolarizada y la escasa capacidad para reaccionar en el ámbito fiscal. Por el lado negativo, un aumento más pronunciado de las tasas de interés en dólares de EE.UU. (y un fortalecimiento adicional del dólar) podría poner en riesgo las perspectivas y la competitividad. Por el lado positivo, las tensiones geopolíticas podrían elevar los precios del petróleo, lo cual apoyaría el crecimiento y mejoraría la posición fiscal.

Si bien el sector público ha sido un importante motor de crecimiento en los últimos años, es necesario que el sector privado asuma un papel más protagónico para evitar potenciales desequilibrios fiscales y externos. El surgimiento de considerables déficits fiscales exige austeridad en los planes de gasto público, y la moderación del gasto corriente es necesaria para permitir la ampliación del plan de inversión del sector público. El fundamento del plan consiste en lograr a la larga una reversión de la disminución prevista de los ingresos provenientes del petróleo, no solo mediante el aumento de la producción de crudo sino también mediante la sustitución de las importaciones de combustible y la diversificación de los recursos energéticos. En el sistema financiero, sería importante que la nueva legislación y normativa bancarias respalden las perspectivas de crecimiento. Dado que es necesario que la economía atraiga dólares de EE.UU. como divisa, se debe considerar adoptar otros controles sobre los flujos externos al sistema financiero y eliminar gradualmente las restricciones sobre las transacciones en moneda extranjera».

En síntesis

• La economía ecuatoriana ha crecido en un promedio de 4.5% desde 2001.
• La inflación se encuentra alrededor de 3% anual.
• La estabilidad financiera ha sido producto de la dolarización.
• Los altos precios del petróleo han facilitado un alto gasto estatal conjuntamente con los créditos chinos.
• El desempleo se ha reducido y los ingresos reales de los trabajadores se han incrementado.
• El déficit del Estado ha reaparecido llegando al 4.7% del PIB.
• La deuda pública es del 24.4% del PIB al final del 2013, siendo bajos para la región.
• El déficit de la cuenta corriente es de 1.3% del PIB en el 2013.
• El crédito y sector bancario se ha reducido aunque el sistema financiera permanece saludable.
• La proyección del crecimiento de la economía en el 2014 y 2015 es de 4%. Los precios del petróleo a nivel mundial se los mira estables.
• El sector público ha sido el motor de la economía.

Recomendaciones

Se recomienda que:

• El sector privado tenga una participación mayor para evitar desbalances fiscales y de balanza de pagos.
• Tener prudencia en el gasto público.
• Se cambie los controles a la salida de divisas.
• Se cree un fondo para emergencias.
• Retirar los subsidios a los combustibles con prudencia para no afectar a sectores más pobres.
• Incrementar la eficiencia en la administración pública.
• Retirar gradualmente los límites a las tasas de interés para incrementar la competencia
• Comunicar de mejor manera los alcances del nuevo Código Monetario y clarificar el direccionamiento del crédito.
• Reforzar las medidas parar evitar el lavado de divisas.
• Mejorar el clima de hacer negocios, incrementando la flexibilidad en el mercado laboral y reforzar la institucionalización del Estado.

Nota: (1)
Conforme al Artículo IV de su Convenio Constitutivo, el FMI mantiene conversaciones bilaterales con sus miembros, habitualmente todos los años. Un equipo de funcionarios del FMI visita el país, recaba información económica y financiera, y analiza con las autoridades la evolución del país y sus políticas en materia económica. Tras regresar a la sede del IMF los funcionarios elaboran un informe que sirve de base para el análisis del Directorio Ejecutivo. Sin embargo, la Consulta del Artículo IV con Ecuador se llevó a cabo en la ciudad de Washington mediante consultas con las autoridades, y a través de comunicaciones por video y teléfono con el sector público y privado en Ecuador.

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